穩(wěn)健的智能交通以及行業(yè)內(nèi)領先的工業(yè)自動化業(yè)務將使公司保持長期增長:智能交通系統(tǒng)集成業(yè)務在行業(yè)位居前三,工業(yè)自動化業(yè)務主要提供自動化系統(tǒng)集成服務相關產(chǎn)品和為國際知名公司提供電氣控制裝置成套業(yè)務,部分產(chǎn)品處于壟斷地。

　　公司亮點一:公司擁有公路交通工程專業(yè)承包通信、監(jiān)控、收費綜合系統(tǒng)工程資質(zhì),計算機系統(tǒng)集成一級資質(zhì)及機電設備安裝工程專業(yè)承包貳級資質(zhì),是行業(yè)內(nèi)資質(zhì)最全的企業(yè)之一。

　　公司亮點二:公司所處的智能交通行業(yè)現(xiàn)在進入到存量設施改造和新技術、新模式、新管理、內(nèi)外協(xié)同發(fā)展的階段,新增市場規(guī)模巨大。

　　公司亮點三:公司具有地域性、技術、豐富行業(yè)經(jīng)驗、以項目為核心的精細化協(xié)同管理方式等方面的競爭優(yōu)勢,相對競爭對手未來有望跨越發(fā)展成行業(yè)龍頭企業(yè)。

　　公司亮點四:通過與主業(yè)密切相關募投項目的進一步實施,將全面提升公司未來價值,有望成就未來三年30%增速,智能交通領域力爭第一的公司戰(zhàn)略。
　

    公司估值

　　考慮到公司行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢地位以及是技術上的領先者,參照皖通科技、紫光股份、億陽信通等競爭對手、以及行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀可比公司的估值情況。行業(yè)內(nèi)可比公司 09 年、10 年平均 PE 為 56、35 倍,因此我們建議的合理的詢價區(qū)間為 22.45-28.616 元,對應 2010 年的 PE 為 33-42 倍。

　　風險提示

　　公司項目來源以招投標為主,受到非市場性因素影響,因此具有一定不確定性。西南地區(qū)和上海地區(qū)收入依賴性大,如果未來公司在兩地的的市場競爭力下滑,將對公司經(jīng)營業(yè)績造成較大的負面影響。公司目前主要從事的高速公路智能交通系統(tǒng)集成業(yè)務市場容量較大,但集中度偏低,競爭比較激烈。