資質齊全、全產業鏈布局,智慧城市建設最大受益者
    高技術、全產業鏈企業將成為智慧城市建設和運營的主流,高技術保證實施,全產業鏈保證建設規劃與運營。智慧城市建設是一項龐大、長久系統工程,具有跨部門、跨行業、跨平臺等特點,實施難度較大,且建設沒有特定模式可依,沒有特定規律可循,沒有現成的經驗可以借鑒,同時又需要形成能適合系統長期有效發展的運營模式,以保證系統的穩定性和效果。
    公司資質齊全,技術行業領先,同時在多個行業標桿案例樹立品牌形象,產業鏈布局涵蓋智能交通、智能醫療、智能建筑等智慧城市建設的多個領域。公司控股股東銀江科技集團其他主要業務包括科技產業園和產業孵化器,這兩項業務和智慧城市建設有互補作用。
    連續簽約智慧城市大單,訂單充裕業績增長有保證
    進入2013年第四季度,公司連續簽約山東兩大智慧城市項目工程總包項目,分別是智慧章丘與智慧萊西項目,項目投資金額分別達2.6億元、5億元。此外,公司在2012年全年新簽訂單超過20億元,在2013年前三季度新簽訂單達14億元。業績增長有保證。
    并購亞太安訊,切入軌道交通領域
    通過并購亞太安訊,銀江股份進一步完善了智能交通業務領域產業鏈,服務領域進一步提升。考慮到智慧城市將是公司業務重點,全產業鏈服務提供商的身份有助于公司總包業務模式的進一步落實。
    預計13-15年業績分別為0.67元/股、0.96元/股、1.30元/股
    預計公司13-15年業績分別為0.67元/股、0.96元/股、1.30元/股,分別對應13-15年37倍、26倍、19倍PE。給予“買入”評級。
    風險提示
    智慧城市落實進展低于預期;公司管理效率降低;地方政府債務風險。