國內(nèi)智能環(huán)保集成電站領(lǐng)軍企業(yè)

     公司智能環(huán)保集成電站作為柴油電源機(jī)組的高端產(chǎn)品主要服務(wù)于通信、電力行業(yè)市場，公司產(chǎn)品的市場占有率分別達(dá)到4.9%和2.7%，位居行業(yè)第三、第四位。公司憑借其達(dá)到國際先進(jìn)水平的產(chǎn)品性能和相對外資廠商更具競爭力的產(chǎn)品價(jià)格，實(shí)現(xiàn)業(yè)績的持續(xù)快速增長。2009 年公司營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長14%和42%。

     下游需求穩(wěn)定增長    
     全球柴油電源機(jī)組市場容量巨大且保持穩(wěn)定增長趨勢，預(yù)計(jì)2014 年需求將達(dá)到102.8 億美元。獲益于通信領(lǐng)域3G 網(wǎng)絡(luò)發(fā)展、城鄉(xiāng)電網(wǎng)建設(shè)、核電發(fā)展以及柴油電源設(shè)備在石油化工、建筑工程、交通運(yùn)輸和服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的推廣應(yīng)用，我國電源市場容量將持續(xù)放大，預(yù)計(jì)2014 年達(dá)到190 億元。

     進(jìn)口替代前景廣闊

     2008 年國內(nèi)柴油電源機(jī)組實(shí)現(xiàn)銷售115 億元，其中國產(chǎn)廠商銷售59 億元，整機(jī)進(jìn)口銷售額56 億元，占比分別為51%和49%。鑒于公司完善的服務(wù)體系和低于進(jìn)口設(shè)備20%~50%的產(chǎn)品價(jià)格，公司具備可觀的進(jìn)口產(chǎn)品替代的市場潛力。

     盈利預(yù)測

     預(yù)計(jì) 2010~2012 年公司實(shí)現(xiàn)每股收益0.74、1.05 和1.42 元，根據(jù)可比上市公司的估值水平，結(jié)合公司較為明確的成長性，建議53~58 的發(fā)行市盈率。

     風(fēng)險(xiǎn)提示

     行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)、成本價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。