杭州灝月，阿里旗下公司，近日宣布減持紅星美凱龍股份計劃，擬通過集中競價和大宗交易方式減持不超過1.3億股，占后者總股本的3%。以紅星美凱龍7月25日收盤價3.11元/股計算，此次套現金額約為4億元。這已是阿里連續第二年減持紅星美凱龍股份。

01 斷腕止損：阿里減持紅星美凱龍的核心邏輯

　　紅星美凱龍正深陷虧損泥潭。2025年上半年，公司預計虧損額高達15.9億至19.2億元。加上2023年虧損的22.16億元和2024年虧損的29.83億元，這家昔日家居巨頭在兩年半時間里累計虧損已超67億元。

　　行業寒冬成為壓垮駱駝的最后一根稻草。家居建材行業正面臨“供應波動與需求下滑的雙重壓力”，房地產市場的持續低迷直接沖擊了下游家居行業。紅星美凱龍股價較歷史高點跌幅達86%，市值僅剩約135億元。

　　管理層動蕩更是雪上加霜。今年5月，創始人車建興被云南省監察委員會立案調查并采取留置措施；7月18日，車建興辭去總經理職務。阿里此時減持，是對不良資產的及時止損，也是規避風險的理性選擇。

02 戰略轉向：從實體零售大擴張到核心業務聚焦

　　阿里在實體零售領域的布局曾是其商業版圖的重要一環：

　　2014年：斥資53億港元入股銀泰商業，三年后完成私有化

　　2017年：投資224億港元收購高鑫零售36.16%股權

　　2020年：再投279億港元增持高鑫零售至72%股權

　　2019年：全額認購紅星美凱龍43.59億元可交換債券

　　這些重金投入的資產如今成為阿里的沉重負擔。在阿里財報中，銀泰百貨、高鑫零售所屬的“所有其他”業務板塊表現慘淡：截至2024年9月的六個月，該板塊經調整EBITA虧損28.45億元；2024財年營收同比下降2%，EBITA虧損達91.6億元。

　　馬云早已為阿里指明新方向：回歸淘寶、回歸用戶、回歸互聯網。阿里巴巴集團CEO吳泳銘更直言：“無論過去的商業模式有多成功，都必須翻篇歸零，喚醒重新創業的心態。”

　　03 千億瘦身：阿里實體零售大撤退全景圖

　　阿里近期的資產出售行動堪稱一場規模浩大的戰略撤退：

　　2024年底：以74億元出售銀泰百貨全部股權，預計虧損93億元

　　2025年1月：以最高123億元出售高鑫零售78.7%股權，預計虧損132億元

　　2025年7月：減持紅星美凱龍3%股份，套現約4億元

　　僅銀泰和高鑫兩筆交易，就使阿里累計套現近200億元人民幣，但同時也帶來了超過225億元的虧損。這種“割肉”行為背后是堅定的戰略取舍。

　　阿里巴巴集團主席蔡崇信在2024年財報會上明確表示：“我們資產負債表上依然有一些傳統的實體零售業務，這些也不是我們核心聚焦的。如果能夠完成退出的話，也是非常合理的。”

　　04 輕裝上陣：阿里新戰略的核心布局

　　甩掉實體零售包袱后，阿里正將資源集中投向兩大核心領域：

　　電商主業：整合淘寶天貓、國際數字商業及1688、閑魚等業務，形成覆蓋全球的電商矩陣

　　AI驅動：加大AI技術投入，重構阿里云底層架構，投資AI大模型獨角獸企業

　　這種戰略聚焦不僅是業務調整，更是對“大公司病”的治療。通過剝離非核心業務，阿里減少了管理層級，打破部門壁壘，提高決策效率。2024財年阿里累計投入125億美元用于股票回購，規模位居中概股第一，顯示出對核心業務前景的信心。

　　截至2024年底，阿里手中仍有207億美元回購額度，有效期至2027年3月。這些彈藥將為其聚焦電商與AI的戰略轉型提供充足燃料。阿里巴巴集團主席蔡崇信早已定調：實體零售“不是核心聚焦業務，能夠完成退出非常合理”。

　　卸下重擔的阿里，正在穿越市場周期。當曾經重金布局的實體資產被逐一剝離，那個以互聯網平臺為核心的阿里巴巴，正在等待徹底重回巔峰的那一天。

　　戰略撤退有時比盲目擴張更需要勇氣。