上半年七大快遞公司業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展，加速尋找增量市場新機遇。

　　截至8月30日，順豐控股（002352.SZ）、中通快遞（ZTO.N，2057.HK）、圓通速遞（600233.SH）、申通快遞（002468.SZ）、韻達股份（002120.SZ）、極兔速遞（1519.HK）、德邦股份（603056.SH）七家快遞物流公司陸續(xù)披露完2024年上半年業(yè)績。

　　今年上半年，龍頭股順豐控股以千億元營收繼續(xù)領(lǐng)跑。“通達系”快遞（中通、圓通、申通、韻達）業(yè)績也在穩(wěn)步增長。據(jù)澎湃新聞記者計算，通達系四家營收共計980.72億元，同比增長13.5%；歸母凈利潤共計75.03億元，同比增近5%。

上半年順豐繼續(xù)領(lǐng)跑，申通凈利翻番，極兔實現(xiàn)扭虧

　　七家快遞公司今年上半年營收均創(chuàng)新高。中通、圓通、申通、極兔、德邦五家公司營收增速均達兩位數(shù)。盈利水平方面，除了中通和韻達外的其余幾家，半年度利潤均創(chuàng)新高。

　　其中，通達系“老大”中通快遞上半年卻增收不增利，自2020年上半年歸母凈利出現(xiàn)同比下滑后，時隔四年出現(xiàn)小幅下降，不過利潤規(guī)模依舊僅次于順豐，與通達系其他幾家拉開差距。

　　申通快遞在通達系中凈利最少，僅4.37億元，但增速實現(xiàn)翻番。極兔上半年首次實現(xiàn)扭虧，盈利3102.6萬美元，去年同期虧損6.7億美元。

　　具體來看，順豐控股上半年營收超千億元。財報指出，公司以更高性價比服務(wù)滲透更多生產(chǎn)和消費領(lǐng)域經(jīng)濟型物流市場，助力做大業(yè)務(wù)規(guī)模，實現(xiàn)收入增長。其中順豐同城開始發(fā)力，上半年收入近68.8億元，同比增長19.6%；公司擁有人應(yīng)占的凈利潤創(chuàng)歷史新高，約6217萬元，同比增105.1%，超過2023年全年水平。值得注意的是，順豐同城去年營收達124億元增超兩成，首度實現(xiàn)全年盈利。

　　而主打“大件快遞”的德邦股份，在正式并入京東物流兩年后收獲了亮眼業(yè)績，營收與凈利潤均實現(xiàn)大幅增長，其中凈利增速近四成。

　　據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，德邦股份營收增速已經(jīng)連續(xù)三年實現(xiàn)增長，凈利潤增速相較于前兩年明顯放緩，但仍維持在高位。

　　德邦和京東物流也在加速協(xié)同。德邦在財報電話會上表示，為了盡快提升資源利用效率，與京東的網(wǎng)絡(luò)融合項目在轉(zhuǎn)運場聚合、線路融合等資源整合方面的推進比預(yù)期節(jié)奏更快，根據(jù)現(xiàn)有貨量情況，公司下半年會進一步加速推進資源的整合。隨著整個融合項目的推進，分揀、運輸環(huán)節(jié)的單位運營成本會逐漸下降，運營效率進一步提高，網(wǎng)絡(luò)融合對公司的盈利貢獻會慢慢顯現(xiàn)，德邦下半年在經(jīng)營策略的調(diào)整上會更積極主動。

　　價格戰(zhàn)仍在加劇，逆向物流成行業(yè)新增長點，預(yù)計下半年單票收入將回升

　　快遞價格戰(zhàn)仍在加劇。單票收入方面，據(jù)澎湃新聞記者梳理和計算發(fā)現(xiàn)，上半年僅順豐上半年上漲1.1%，通達系四家均未實現(xiàn)增長，韻達、申通呈同比兩位數(shù)下滑，極兔與去年持平。

　　順豐在財報中指出，上半年票均收入同比增長的原因是2023年6月已完成對低票均收入的加盟模式豐網(wǎng)的出售交割。

　　對于單票收入的下降，申通在財報中指出，主要系輕量化小件占比提升及公司根據(jù)市場情況相應(yīng)調(diào)整政策投放等因素所致。圓通指出，單票收入下降主要由于單票成本持續(xù)下降和行業(yè)市場競爭等因素影響。

　　快遞公司正受到價格戰(zhàn)的進一步?jīng)_擊。面對以價換量帶來的惡性循環(huán)，快遞公司也積極在存量市場中尋找增量機會。

　　澎湃新聞記者通過各家快遞業(yè)務(wù)量計算得出，今年上半年，除了申通快遞和極兔（中國市場）份額有所提升，分別同比增長0.9個百分點與1.1個百分點，其余幾家份額均有所下滑。

　　雖然與去年同期相比，市場份額排名未發(fā)生變化，但申通與韻達之間的份額差距在逐漸縮小。

　　對于上半年兩個季度市場份額同比下降，中通快遞集團創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官賴梅松在電話會上提及，主要由于價格競爭比以往要激烈，以及無效快遞、低于成本價的快遞在行業(yè)當(dāng)中份額有所提升，二季度中通有效控制全鏈路的虧本件業(yè)務(wù)量。一季度也是在維護必要的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)量規(guī)模的前提下，主動放棄部分虧本快件。

　　“如不能采取積極有效措施應(yīng)對目前的市場競爭格局，將面臨業(yè)務(wù)增長放緩及市場份額下降的風(fēng)險。”申通快遞也在財報中提及行業(yè)風(fēng)險，國內(nèi)快遞行業(yè)市場競爭已較為激烈，部分大型電商企業(yè)通過自建物流體系的方式降低對第三方物流企業(yè)的依賴。雖然申通對快遞業(yè)務(wù)定位和發(fā)展已做好長期發(fā)展戰(zhàn)略和運營計劃，但仍將面對快遞市場的激烈競爭。

　　澎湃新聞記者發(fā)現(xiàn)，今年以來，多家快遞公司紛紛提及探索逆向物流機會，并強調(diào)提升逆向物流的占比。

　　此次半年報期間，中通和極兔管理層在電話會上點名逆向物流對單票收入的支撐作用。其中，中通首席財務(wù)官顏惠萍表示，二季度中通的核心單票收入持平，主要由于增量補貼和包裹重量減輕帶來的單價下降被高價值的非電商件比例增加所帶來的正面影響抵消。散件增長方面，中通也制定了今年全年50%以上的增長目標(biāo)，“去年不到400萬單，今年全年要到600萬單，高峰期預(yù)期要超700萬單以上。”

　　極兔速遞副總裁后軍儀也在電話會上指出，今年上半年逆向件和散單數(shù)量同比翻倍，品牌客戶數(shù)量也在增加，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，為單票收入提供了有力支撐。目前極兔在中國市場的日均逆向件和散單件約250萬單，占整個業(yè)務(wù)量的5%。

　　今年6月底，申通快遞總裁王文彬在接受澎湃新聞采訪時提及，快遞大盤主體的增量對于申通而言仍是近兩年的重點，其他增量市場也會看，尤其是在逆向物流方面，申通也會積極與各平臺開展合作，盡可能爭取更大的市場份額。

　　韻達也在財報電話會中提到，退換貨逆向物流、散單業(yè)務(wù)量的快速增長帶動包裹量的增長。順豐則在電話會上提到，要提升退貨件市場份額，以穩(wěn)定的散收能力持續(xù)搶奪在頭部各大電商平臺退貨業(yè)務(wù)份額。目前順豐在個別平臺的退貨分單份額占到70%至90%。

　　對于快遞價格戰(zhàn)的展望，賴梅松在財報電話會上提到，下半年快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量延續(xù)了較快的增長態(tài)勢，盡管“產(chǎn)糧區(qū)”的價格震蕩依然激烈，但中通相信，成本加減法的競價空間已接近底線，快遞行業(yè)整體必須真正從高數(shù)量走向高質(zhì)量。

　　圓通與韻達管理層均在投資者電話會中表示，目前快遞行業(yè)競爭格局整體維持相對穩(wěn)定態(tài)勢。下半年，行業(yè)進入傳統(tǒng)旺季，受季節(jié)性、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和貨物重量等因素影響，行業(yè)價格預(yù)計將呈現(xiàn)合理回升且保有彈性的趨勢。此外，韻達指出，下半年行業(yè)旺季即將到來，環(huán)比上半年，預(yù)計包裹規(guī)模量會更大，貨品會更豐富，客單價會更高，供給端因素來看，有利于快遞價格的修復(fù)。

　　對價格競爭，極兔速遞副總裁后軍儀接受澎湃新聞獨家專訪時表示，對價格競爭抱有積極與正面的看法，不過他也提及，極兔希望達到市場的動態(tài)平衡，即在行業(yè)快速發(fā)展的同時，兼顧所有從業(yè)人員的權(quán)益保障。這不是單一企業(yè)能夠完成的，需要全社會的共同努力。在這樣的目標(biāo)帶動下，今年上半年中國的快遞行業(yè)的價格競爭相對趨于緩和。

　　國際化發(fā)展戰(zhàn)略加速進行，預(yù)計快遞行業(yè)頭部集中度將繼續(xù)提升

　　近年來中國企業(yè)積極尋求國際化機會，“出海”已成為時代發(fā)展的必然趨勢。國內(nèi)快遞的出海競爭也逐步加劇，與此同時，物流行業(yè)也逐漸從單一的物流方式向整體供應(yīng)鏈的模式轉(zhuǎn)變。

　　順豐控股管理層在此次的業(yè)績電話會中表示，上半年供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)增長助力收入同比增長8.1%。主要得益于國際空海運需求回穩(wěn)及運價同比提升。

　　值得注意的是，順豐控股的港股發(fā)行進展方面，管理層在電話會上介紹，于今年5月底獲得中國證監(jiān)會備案，于6月底向港交所重新遞交了A1申請，在時間上掌握了一定的主動權(quán)。對于發(fā)行規(guī)模，因為公司現(xiàn)金流充沛，籌劃港股的核心目的是讓公司成為更加國際化的企業(yè)，而不是融資。

　　近年來圓通快遞也在積極推進全球供應(yīng)鏈建設(shè)布局。據(jù)半年報顯示，國際快遞、航空貨運和供應(yīng)鏈等業(yè)務(wù)實現(xiàn)了穩(wěn)定運行，綜合服務(wù)能力穩(wěn)步提升。截至2024年6月末，圓通海外網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋超150個國家及地區(qū)。

　　談及未來的行業(yè)格局，圓通在財報中表示，目前快遞行業(yè)集中度不斷向頭部企業(yè)集中，且同行業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)同質(zhì)化程度較高，后續(xù)公司將通過提升服務(wù)質(zhì)量、聚焦成本管控、完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方式實現(xiàn)差異化，提高行業(yè)競爭力，來應(yīng)對業(yè)務(wù)量及市場份額下降的風(fēng)險。

　　針對中國快遞市場競爭加劇的現(xiàn)狀，富達國際研究總監(jiān)李晶表示，中國快遞行業(yè)整合或為快遞企業(yè)帶來曙光。研報指出，與美國相比，盡管中國網(wǎng)購市場持續(xù)增長，去年中國快遞公司的股價卻承壓，這是受到中國快遞行業(yè)平均派送費下跌的影響。行業(yè)平均派送費在過去十多年中持續(xù)下跌，僅在2022年因監(jiān)管部門介入而維持了短暫的平衡。

　　李晶表示，中國前五大快遞公司的市占率均在10%至20%左右，而美國市場目前已整合至UPS、FedEx和美國郵政服務(wù)（USPS）三大主導(dǎo)企業(yè)，因此競爭力較弱的中國快遞公司可能無力抗衡行業(yè)整合大勢，最終或會與競爭對手合并或倒閉。一旦到達此轉(zhuǎn)折點，中國快遞業(yè)龍頭公司的股價有望迅速回升，為投資者帶來回報。