王衛：作為企業的老板，一定要知道你為了什么而上市。

　　順豐取得了上市以來最好的半年度業績

　　7月7日晚間，順豐控股發布了2023年上半年業績預告。

　　業績預告顯示，2023年上半年預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為40.2億-42.2億元，同比增長60%-68%，扣除非經常性損益的凈利潤為35.4億-37.4億元，同比增長65%-74%。這是順豐上市以來最好的半年度業績。

　?。▓D源：順豐控股股份有限公司2023年半年度業績預告）

　　其中，順豐二季度預計實現歸母凈利潤為23-24 億元，同比增加54%-61%；扣非歸母凈利潤20.2億元~22.2億元，同比增長64%~80%，業績預告超過市場預期。

　　公告中，順豐將上半年業績大幅增長歸因于，在收入端持續提升產品競爭力，滿足行業客戶多元化需求，為客戶提供高時效高品質服務；在成本端持續推進多網融通，精準資源規劃，深化模式變革與創新，不斷調優成本結構，資源效益進一步提升。

　　同日，順豐控股還發布了《關于研究論證重大事項的公告》，回應了赴港二次上市的消息。

　?。▓D源：順豐控股股份有限公司《關于研究論證重大事項的公告》）

　　順豐表示，作為國內和亞洲最大、全球第四大綜合物流企業，順豐致力于構建數字化供應鏈生態，成為全球智慧供應鏈的領導者。

　　依據這一發展戰略，公司正在對香港資本市場股權融資進行研究咨詢、探討論證等前期工作。

　　但順豐也強調，截至目前，公司尚未確定具體時間表，亦未確定具體方案。公司是否實施前述事項，以及具體實施方式、實施時間仍有重大不確定性。

　　7月10日A股開盤后，順豐控股股價一度漲超3.26%，最終收報46.43元。

　　速運業務盈利強勁，新業務扭虧為盈

　　從具體業務來看，順豐的主營業務分為速運物流業務和供應鏈及國際業務兩大板塊。

　　其中，自2021年四季度開始并表嘉里物流之后，供應鏈及國際業務占總營收的比例迅速提升，從2020年的不足5%提升至2022年的32.8%。

　　值得注意的是，在順豐公布上半年業績預告之前，嘉里物流先發布了業績預告：受環球貨運價格等外部環境影響，董事會預計于2023年的財務表現相較前一年將會有顯著的落差，預計今年首五個月錄得核心純利約2.9億港元，而2022年上半年核心純利為23.72億港元。

　　在嘉里物流利潤大跌的情況下，順豐還是取得了上市以來最好的半年度業績，這意味著，順豐的速運業務保持了出色的盈利能力。

　　順豐的速運物流包括時效快遞、經濟快遞、快運、冷運及醫藥、同城急送，根據已經公布的月度經營數據，順豐速運業務前5個月營收合計達到752.94億元，同比增加15.77%，業務量前5個月達到48.2億件，同比增加18.17%，整體的營收、業務量增幅都跑贏行業。

　　不過，要注意的是，順豐1-5月的單票收入同比均略微有所下滑，主要原因還是受經濟快遞的拖累。

　　（圖源：順豐控股股份有限公司2023年5月快遞物流業務經營簡報）

　　從2021年下半年開始，順豐便有意減少了經濟快遞在業務中所占的比例。今年5月，順豐將豐網以11.83億元的價格轉讓給極兔，徹底甩掉了虧損業務的包袱。

　　目前正式的中期業績報告還未披露，我們尚且不知道出售豐網是否影響了順豐這次的盈利。但毋庸置疑的是，長期來看，放棄持續拖累盈利的電商件市場，重新聚焦最擅長的中高端市場，將為順豐的業績帶來正面影響。

　　而在甩掉包袱的同時，順豐的新業務也傳來了盈利的好消息。

　　在順豐控股發布中期業績預告的當天，順豐同城也發布了業績預告，預期2023年上半年將實現盈利，與2022年同期凈虧損約1.44億元相比，正式扭虧為盈。

　　公告指出，順豐同城能夠實現盈利，主要得益于收入實現良好增長，訂單密度增加、業務結構向好，進一步提升網絡規模經濟效應；此外，科技驅動精益高效的運營底盤，提升了資源投入產出效率，也助推毛利率及費用率持續改善。

（圖源：杭州順豐同城實業股份有限公司公告）

　　作為國內規模最大的第三方即時物流平臺，順豐同城這兩年持續深入多場景業務布局，先后與微信、抖音、滴滴快送等頭部企業達成合作關系，深入本地餐飲、同城零售、近場電商和近場服務四大新消費生活場景。

　　2022年，順豐同城的營收首次突破了100億元，但全年凈虧損還是接近3億。在利潤率持續改善的情況下，今年上半年，順豐同城最終順利地從占據市場份額，貢獻營收，轉向貢獻利潤。

　　放眼整個行業，順豐同城也將成為首個在即時物流領域實現盈利的企業，具有里程碑式的意義。7月10日開盤后，順豐同城的股價一度大漲超11%。

　　在不斷變化的外部環境中，順豐穩定發揮的主營速運業務以及邁入利潤貢獻階段的新業務，為市場注入了一劑強心劑。

　　快遞市場競爭升級

　　快遞行業告別了“以價換量”的價格戰競爭后，進入了比拼服務的高質量發展階段。

　　在順豐主營的高端快遞市場，前有京東物流虎視眈眈，后有菜鳥等企業不斷向上探。

　　從去年開始，菜鳥便持續加碼送貨上門服務，而在上個月，菜鳥親自下場，推出了自營快遞業務“菜鳥速遞”，主打半日達、當日達、次日達和送貨上門等品質快遞服務。

　　通達系快遞公司中，中通也在日前正式宣布標快服務升級，正式在全國66個大中型城市，推出“標快送貨上門，承諾不上必賠”的服務，進一步提升用戶收件體驗。

　?。▓D源：中通快遞官微）

　　此外，郵政EMS也在近日推出了新的產品體系，在特快專遞外，新增即日專遞和標準快遞2項服務。其中，即日專遞主打緊急物品當天寄當天到，標準快遞則主打性價比。

　　隨著行業內卷加劇，為了鞏固行業地位，順豐也在不斷加碼服務。

　　去年9月，順豐宣布在全國50座城市推出“派件不上門，承諾必賠付”的承諾，今年3月，順豐進一步將覆蓋范圍擴大到全國600余城。

　　賣掉豐網后，順豐將聚焦國內中高端快遞、國際快遞、全球供應鏈服務、數字化供應鏈服務等核心業務的發展。

　　競爭對手不斷崛起，產品競爭力的提升、服務的升級、國際業務的擴張，都需要大量資金的投入。

　　因此，對順豐來說，赴港二次上市是水到渠成的事情。二次上市后，順豐能夠獲得更多的資金支持，為后續競爭補充“彈藥”，也能夠進一步打響國際知名度，方便在全球范圍內拓展業務。

　　而除了順豐之外，新的快遞巨頭也集體奔赴IPO：收購了百世和豐網的極兔速遞，已經正式向港交所遞交上市申請材料；阿里董事會也已經批準啟動菜鳥集團上市計劃，預計在未來12-18個月內完成上市。

　　快遞行業的戰火永不停歇，順豐必須嚴陣以待，才能在新一輪洗牌中笑到最后。