“2019年以來，行業(yè)給了國內(nèi)芯片企業(yè)很大的機會，因為缺芯太夸張了。之前大家不考慮國產(chǎn)化的情況，現(xiàn)在是一周做芯片的設(shè)計和驗證，一個月進入小批量的生產(chǎn)，非常快速，簡直不可思議。”

　　近日，一位半導體高管在業(yè)內(nèi)沙龍上談及了芯片市場的現(xiàn)狀。這是國內(nèi)半導體發(fā)展如火如荼的一個縮影，近兩年來，半導體行業(yè)的熱度全方位上升。

　　從資本維度看，按照云岫資本此前披露的數(shù)據(jù)，2020年國內(nèi)半導體行業(yè)股權(quán)投資案例413起，投資金額超過1400億元人民幣，相比2019年約300億人民幣的投資額，增長近4倍，是中國半導體在一級市場有史以來投資額最多的一年。

　　從新增企業(yè)數(shù)量維度，啟信寶數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)半導體相關(guān)企業(yè)存量超過10萬家，2019年全國半導體相關(guān)企業(yè)新增注冊量超過了2萬家，達到了近5年高峰，2020年超過1.5萬家，數(shù)值有所回落，但仍在高位，截至2021年10月28日新增量達到了15468家，已經(jīng)接近去年全年的新增量。

　　市場的火熱可見一斑。一方面，貿(mào)易博弈、國產(chǎn)替代、技術(shù)升級等帶來了行業(yè)新藍海，另一方面泡沫破裂的劇情也在上演，有多位半導體投資人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，目前芯片創(chuàng)業(yè)公司群雄并起，但是一些細分領(lǐng)域并不容易突破，預計兩三年后會有更多并購出現(xiàn)。

　　汽車電子、模擬芯片等受青睞

　　在ELEXCON2021的一場半導體投資沙龍上，旦恩資本合伙人劉旭說道：“每個賽道，無論藍海紅海，很多投資人把產(chǎn)業(yè)鏈翻了一遍。從消費電子、國產(chǎn)替代等邏輯來看，存在很多機會。”

　　那么眼下，投資機構(gòu)們看重的藍海有哪些？

　　其中，汽車電子是被提及最多的一條賽道，在劉旭看來，汽車電動化是大趨勢，電動汽車國產(chǎn)化之后，生產(chǎn)、品牌都會對外輸出，這個大賽道會帶動中國整體供應鏈的成熟。

　　根據(jù)國家市場監(jiān)管總局公布的信息，目前，一輛普通汽車需要芯片200多顆，新能源汽車則至少需要500顆。這意味著需求在成倍增長，此前英特爾預測，到2030年，芯片將占高端汽車物料清單（BOM）的20%以上，比2019年的4%增長5倍。

　　但是汽車的賽道并不容易切入，相比消費電子，汽車研發(fā)生產(chǎn)周期長、認證標準也更復雜、對安全要求也更高，進入汽車產(chǎn)業(yè)鏈挑戰(zhàn)不小。因此，劉旭表示，大公司會有很多機會，因為他們之前就可能通過了汽車標準，直接切入賽道。

　　創(chuàng)業(yè)公司要進入汽車電子需要慎重，深圳市半導體行業(yè)協(xié)會秘書長常軍鋒說道：“汽車電子看似是很龐大的市場，但是算到各個創(chuàng)業(yè)公司手中，它一定是個小數(shù)，而你所能攻進去的車廠，又是個小數(shù)。”

　　“汽車在第三代半導體、分立器件、MCU、電源管理等會有一定機會，但前提條件是，需要先在消費類電子的相關(guān)領(lǐng)域有積累，再細分出來了一個市場去做車用產(chǎn)品，才能扛得過其他公司兩三年的認證期。”

　　從行業(yè)整體看，某一線人民幣基金信息科技方向投資人向記者表示：“適合創(chuàng)業(yè)的半導體、芯片領(lǐng)域現(xiàn)在不多，數(shù)字邏輯類，包括存儲類，可能不是創(chuàng)業(yè)公司能支撐的。剩下體量比較大的細分領(lǐng)域基本上分為三個方面。第一個是模擬芯片，有200億美元的市場，創(chuàng)業(yè)公司如果有比較好的定位，抓住細分市場有機會做國產(chǎn)替代。”

　　“第二個是電源管理芯片，也是200億美元的市場，創(chuàng)業(yè)公司能夠做出特色也有機會，如大電流等高端產(chǎn)品；第三是涉及到技術(shù)迭代，比如像存儲材料的變化等細分市場。”

　　在他看來，國內(nèi)做IC是有門檻的，“基本上市場規(guī)模如果沒有50億元，實際上是不值得去創(chuàng)業(yè)的。還有很重要的一個標準是，技術(shù)難不難不是最重要的，要更多從技術(shù)稀缺性考慮問題。對于創(chuàng)業(yè)者而言，這兩個點如果能滿足，可以再去琢磨后面產(chǎn)品、市場團隊這些事。”

　　如何利用好泡沫周期？

　　啟信寶數(shù)據(jù)顯示，近年來國內(nèi)半導體相關(guān)企業(yè)增長迅速，截至2021年10月28日，中國半導體產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的企業(yè)已經(jīng)達到118465家。

　　從新增企業(yè)的地域分布情況看，上海、北京、成都、東莞、廣州、深圳、蘇州、廈門等是近五年來新增較多的城市。其中，深圳新增的相關(guān)企業(yè)數(shù)量最多，從2015年以來每年新增量都有超過3000家，珠三角離市場更近，注冊企業(yè)也更利于市場拓展。

　　隨著半導體的滾滾浪潮，業(yè)內(nèi)也時常探討，當下是否存在泡沫？創(chuàng)業(yè)者需要考慮哪些風險？

　　前述信息科技方向投資人認為：“有泡沫是好事，有了泡沫，大家才有動力去加入市場創(chuàng)業(yè)。在這個過程中，能拿到充分的資源去做好國產(chǎn)替代，針對一些新的細分市場，做好產(chǎn)品。有泡沫不怕，關(guān)鍵是怎么用好它。”

　　“行業(yè)要發(fā)展，必須要經(jīng)歷泡沫周期，”劉旭談道，“身處泡沫周期對于創(chuàng)業(yè)者來講特別好，但可能對投資人而言就很尷尬。“

　　“最終大潮退去的時候，創(chuàng)業(yè)者必須要形成自己的核心競爭力，芯片從設(shè)計到產(chǎn)品定義，再到市場和產(chǎn)品落地，中間需要24個月的時間，因此投資人一定要看到兩年后所投企業(yè)會處于什么樣的狀態(tài)，一定要形成正向經(jīng)濟流。并購的機會，應該會出現(xiàn)在兩年之后。”

　　在常軍鋒看來，任何行業(yè)都會有泡沫，“我認為要從兩方面來看，一方面，從目前我國替代率已達90%的消費類電子來說，確實已經(jīng)產(chǎn)生了不少泡沫。這次半導體熱潮沒來之前，都已經(jīng)產(chǎn)生了相應的泡沫擠出效應。只是需要注意，要選賽道、選市場，看自己的差異化發(fā)展。”

　　另一方面，他表示，整個半導體產(chǎn)業(yè)在向中國轉(zhuǎn)移的趨勢中，發(fā)展水平上仍存在差距，在這種情況下，泡沫還遠遠不夠，“中國半導體發(fā)展分2000年前的計劃經(jīng)濟時代，2000年之后的星星之火時代，本來預計2010年時可以燎原，結(jié)果這場及時雨來的晚了一點，一直到2017、2018年才到來，這場雨會促生新興行業(yè)，推動半導體發(fā)展。”

　　“幸運的是，晚到恰恰給我們一個機會，消費類電子已經(jīng)成熟了，能夠為更多企業(yè)向工業(yè)、汽車、醫(yī)療等高端芯片的進軍提供充足的人才和資金盤。”

　　面對藍海或紅海，不少半導體資深人士向記者表示，最關(guān)鍵的還是要貼近市場，充分利用國內(nèi)廣闊的市場需求，進行差異化的創(chuàng)新。也有投資人認為，當前國內(nèi)一些半導體領(lǐng)域水平還處在“小學階段”，需要有更多的耐心來沉淀技術(shù)，積累經(jīng)驗。