前日晚間，蘇寧易購與深圳國際控股有限公司（后文簡稱“深國際”）先后發布公告，為雙方合作拉開序幕。

　　綜合雙方公告，蘇寧易購引入深國際及鯤鵬資本作為受讓方，與張近東先生、蘇寧控股集團有限公司、蘇寧電器集團有限公司及西藏信托有限公司作為出讓方，就深國際及鯤鵬資本分別可能收購蘇寧易購的8%及15%已發行股份訂立了一份股份轉讓框架協議。

　　根據協議，深國際（深圳）及鯤鵬資本分別擬按每股人民幣6.92元的價格，收購目標公司的7.45億股及13.97億股股份，占目標公司于本公告日期總股本的8%及15%。交易分別作價51.54億元及96.63億元，總計人民幣148.17億元。

　　交易完成后，鯤鵬資本持股比例為15%，深國際持股比例為8%，張近東先生及其一致行動人蘇寧控股集團、蘇寧電器集團持股比例為21.83%，也就是說，公司將處于無控股股東、無實際控制人狀態，且張近東仍為第一大表決權股東。

　　而蘇寧易購之所以選擇轉讓部分股份，或許與其近年來的業績表現有關。

　　資料顯示，蘇寧易購是中國最大的零售商之一，經營涵蓋了線下實體店、線上電子商務平臺“云網萬店”以及擁有零售云加盟店。

　　同時，蘇寧易購致力于為中國流通零售業提供物流整體解決方案，物流倉儲及配送網絡遍布全國。去年，蘇寧易購位列《財富》世界500強第324位。

　　不過，以零售業務起家的蘇寧，在零售業務上的表現卻并不盡如人意，甚至已經出現多年虧損。據蘇寧易購日前披露的2020年業績快報顯示，2020年，蘇寧易購實現營業總收入2584.59億元，同比下降4%，歸母凈利潤虧損39.13億元，同比下降139.75%。

　　事實上，自2014年以來，蘇寧易購的扣非凈利潤一直都處于虧損狀態，數據顯示，2014年至2020年的扣非凈利潤分別為：-12.52億元、-14.6億元、-11.08億元、-0.88億元、-3.59億元、-57.1億元。

　　另外，有數據顯示，截至2020年三季末，蘇寧易購總資產為2211.93億元，總負債1361.4億元，凈資產850.53億元，資產負債率61.55%。而自2017年以來，蘇寧易購經營性現金流凈額還已由凈流入轉為凈流出狀態，對債務和利息的保障能力較差。

　　當然，為了改善上述狀況，蘇寧易購也進行了多番嘗試，包括通過售后回租獲取利潤，向關聯方賣出PPTV股權和京朝蘇寧電器，出售阿里巴巴股權等等。

　　去年年底以來，蘇寧易購還走上了股權質押的道路，公開信息顯示，2020年12月31日，蘇寧易購第三大股東蘇寧電器將剛剛解除質押的3.7億股份進行再次質押，同時補充質押4600萬股。

　　今年以來，蘇寧易購股權質押的動作也并未放緩，短短兩個月的時間，蘇寧易購已經發生了多次股權質押行為，截至2月23日，蘇寧電器集團有限公司累計質押股份8.97億股，占其所持公司股份比例的48.47%，占上市公司總股本比例的9.64%。

　　此外，蘇寧易購在2020年還進行了一系列降本增效、業務聚焦的工作安排，明確提出聚焦零售主業的發展要求，并積極實施降本增效，加強人員績效考核，提升投入產出效率。而蘇寧物流也聚焦為蘇寧易購平臺的供應商和商戶提供倉配一體化業務。蘇寧易購預計，2021年銷售規模將會實現穩定增長，扣非凈利潤將會得到顯著改善。

　　值得一提的是，在蘇寧易購此次引入的受讓方中，深圳國際是一家以物流、收費公路為主業的企業。而鯤鵬資本則是一家以股權投資管理為主業的戰略性基金管理平臺，深圳市人民政府國有資產監督管理委員會直接和間接持有鯤鵬資本100%權益。

　　于蘇寧易購而言，引入有國有資本做背景的受讓方，或許將為蘇寧易購帶來充足的資金和資源支持，這對于蘇寧的整體發展顯然是有利的。而2021，蘇寧易購還將講出什么樣的故事，我們還需要給它時間，讓它娓娓道來。