英偉達與軟銀集團達成了一筆價值400億美元的交易。這項交易不僅將使得英偉達立即增加其非通用會計準則下的毛利率和每股收益，還將擁有半導體芯片上游知識產權提供商Arm。這一價格也刷新了半導體行業收購的最大金額記錄。

英偉達創始人兼首席執行官黃仁勛稱，該公司的人工智能計算功能與Arm廣闊生態系統結合在一起，其可以將計算從云、智能手機、PC、自動駕駛汽車和機器人技術推進到邊緣物聯網，并將人工智能計算擴展到全球每個角落。

四年前，軟銀以243億英鎊（約314億美元）收購Arm時，就被視為在物聯網領域的投資，董事長孫正義曾在多個場合表達對物聯網的期待，“所有的事情會通過物聯網被連接起來，甚至是一頭牛他都可以被物聯網聯系起來”。

如今來看，軟銀四年時間將Arm的價格提高了近百億美元。多位受訪業內人士表示，這筆交易對兩家公司而言都是一筆合適的買賣。

軟銀套現離場

自從2019年WeWork拖垮軟銀，使得其掌門人孫正義的投資神話破滅以來，過去半年，軟銀內部接連調整，重新審視投資戰略的同時，對外變賣大量資產。甚至有媒體報道稱，軟銀正在討論是否進行私有化收購，摘牌退市。

一系列失控導致軟銀更新全年財務預期。4月13日，軟銀曾披露，2019財年，軟銀愿景基金預計錄得約1.8萬億日元(約170億美元)的投資損失。這筆價值千億美元的基金是全球最大的科技投資工具，進而導致了其經營陷入危機，股價大幅下跌。

對于變買資產，軟銀除了出售電信業中的美國電信運營商T-Mobile和旗下日本電信業務的股權外，ARM也是一個重要標的。

2016年7月，軟銀以創下歐洲科技供公司并購史記錄的價格收購了Arm，即每股17英鎊，價格比當時前一交易日收盤價溢價43%。一些來自軟銀內部的聲音稱，軟銀已押注ARM技術將成為未來設備連接的關鍵。

不過，這筆收購從一開始就有很多潛在問題。首先，分析師們普遍認為，硬件對物聯網的價值可能并不如想象中的那么大，現有的手機、平板和PC等設備只是聯網設備的三分之一，但是物聯網的整個價值的實現是通過軟件和數據服務。

其次，Arm之所以取得成功是因為其作為獨立公司一直存在。2010年蘋果曾希望以80億美元收購Arm，但當時的Arm首席執行官Warren East以這一理由拒絕。因為Arm只做芯片設計開發，并不直接生產，而是通過許可授權的方式交由高通、聯發科、英偉達這樣的公司進行“二次開發”。

第三，軟銀還承諾五年將英國員工總數翻一番，以及增加英國以外地區的員工數。工程師是Arm的資產，當時簽證政策是Arm面臨的風險之一。不僅如此，還包括負債過重、損失歐盟創新補助，以及英鎊貶值等一系列諸多問題。

因此，軟銀自身的問題以及Arm收購帶來的麻煩事，此時出手在多位受訪行業人士看來顯得順理成章。Gartner分析師盛陵海告訴新京報貝殼財經記者，這收購對孫正義來說并沒有達到想要的目標。

孫正義曾在Arm美國舉辦的TechCon大會上發表主題演講，聲稱物聯網如同寒武紀大爆炸一樣，將帶來1兆個物聯網設備。當時Arm的高層認為，孫正義對美國運營商的收購構建了云端能力，并認為收購Arm的技術將在未來15到20年產生巨大的商業機會。

英偉達掌控話語權

英偉達披露，其將向軟銀支付總計215億美元的英偉達普通股和120億美元的現金，包括簽署收購協議時的20億美元付款。此外，如果Arm的業績達到某些目標，軟銀集團可能會收到額外的50億美元現金或股票。另外15億美元將以英偉達股票的形式支付給Arm員工。

英偉達股價目前處于高位。9月2日，該公供公司股價達到一年內的高點573.86美元。過去幾個交易日有所回落，9月11日收盤時，英偉達股價為486.58美元。過去一年，英偉達股價已上漲164.06%，而年初至今漲幅為106.79%。一位行業人士表示，大筆金額通過股票交易對英偉達來說成本并不高。

與此同時，Arm或將幫助英偉達在半導體行業掌握更大的話語權。該公司披露的信息顯示，其將繼續將Arm總部保留在英國劍橋，并對其投資，用建造由Arm CPU驅動的人工智能計算機。

英偉達在1993年創立于硅谷，與眾多半導體公司比鄰而居，但其一直不溫不火，偏安于GPU市場。2007年，英偉達確立“CUDA”（統一計算設備架構）項目，雖然付出了巨大的成本，但也正因為這個項目，使其成為這一波人工智能浪潮的弄潮兒。

2017年，英偉達憑借GPU的方案更適合深度學習所需的并行計算，以及其過去構建的產業生態系統，業務快速擴張。該公司首席財務官Colette M. Kress曾表示，增長源自人工智能產品組合的豐富，以及不斷出貨。英偉達的芯片越來越多被使用在計算機以外的設備上，逐漸成為人工智能服務器的新核心。

與另一個芯片巨頭英特爾的競爭開始逐漸升溫。兩家公司原本分別以不同的方案在各自的領域發展，并且在PC等設備上互相補充。但隨著人工智能產業爆發，兩家公司在這里短兵相接，甚至互相攻入對方腹地。英特爾通過收購初創公司實現在人工智能領域的快速擴張，甚至在路線圖中標出GPU方案。

英偉達也不甘示弱。2019年在對以色列公司Mellanox的收購中擊敗英特爾，69億美元的價格是當時英偉達歷史上的最大一筆收購。當時英偉達雖然股價陷入暴漲后的低迷。黃仁勛希望藉助這筆收購，將英偉達的未來押注在數據中心，而這是以往英特爾的自留地。

不過，由于英特爾及其X86架構在服務器領域的強勢地位，高通等Arm陣營的半導體公司雖然一度想要沖進這一市場但都未能掀起風浪。但這一次英偉達直接對Arm發起收購，或成為行業的一個新的變數。

盛陵海告訴貝殼財經記者，英偉達以往的收購都不太成功，但在Mellanox的案子中看到了機會。其手上資金實力比較強，股價處于高位，這時候發起收購不僅成本低，而且GPU將有望和CPU搭配組合。

不僅如此，2019年，英偉達宣布開源深度學習推理引擎TensorRT，后者為在英偉達 GPU 上運行的語音、視頻等 APP 提供更低地延遲、更高的吞吐量。但是這并沒有達到預期的效果。盛陵海認為，收購Arm后，有望幫助英偉達將其自身的人工智能技術做成標準，應用有望更加廣泛。

交易仍存變數

截至目前，英偉達披露的信息顯示，其承諾Arm將繼續以開放許可的模式經營，同時保持全球客戶中立性。然而，英偉達的競爭對手中普遍都是Arm的客戶，包括高通、聯發科等。對于更進一步的解釋，英偉達稱將在9月14日太平洋標準時間5時30份召開專場溝通會議。

不過，這項交易仍需要通過英國、中國、歐盟和美國監管的批準。英偉達預計交易將在18個月內完成。全球經濟貿易風險是跨國公司大額交易的巨大風險。2018年，高通曾希望以440億美元的歷史記錄價格收購荷蘭半導體公司恩智浦，但因為中國監管機構未對此表態，在最后一刻停止了交易，并支付了20億美元的“分手費”。

此外，對于這筆交易反對的聲音也存在。Arm聯合創始人Hermann Hauser一星期前在接英國廣播公司采訪時明確表態反對英偉達的收購，并表示這將打擊英國的技術主權，導致Arm自身的毀滅。但黃仁勛曾表示，其喜歡Arm的商業模式，并且英偉達為此次收購花費了大量資金，沒有動機做任何會導致客戶背離的事情。

與此同時，Arm在中國的合資供公司安謀科技（中國）有限公司（以下簡稱“Arm中國”）正陷入換帥風波。6月，安謀中國董事會曾投票通過罷免吳雄昂的董事長兼首席執行官職務，但這一決議并沒有實錘落地，吳雄昂方面仍然否認這一決議。Arm和中方投資代表厚樸投資兩方僵持不下。

對英偉達這筆收購，Arm亞太區相關負責人回復新京報記者表示，Arm中國在此次收購計劃中，但吳雄昂一方則表示沒有相關消息。